智东西7月3日报道牛盈宝，近日，全球云端协作设计软件巨头Figma向纽交所提交招股书，冲刺上市。
这家曾被软件巨头Adobe豪掷200亿美元求购未果的SaaS龙头，其平台早已渗透进全球数十亿人每天使用的应用程序，包括谷歌地图、优步打车、多邻国学习软件、Claude大模型、领英职场社交平台等应用，以及国人熟悉的微信小程序、抖音界面等设计，背后都可能有Figma的身影。
Figma堪称设计界的“基础设施”。它2015年革命性地将专业设计工具搬上浏览器，开启了云端实时协作设计时代。截至今年3月底，其全球付费客户已达45万，95%的《财富》500强企业都依赖其平台进行产品设计。
AI是Figma此次IPO的核心叙事， 招股书中“AI”一词出现超过150次。公司正全力将AI深度融入产品：其最新AI平台FigmaMake能让用户“动动嘴皮子”几分钟生成可交互原型；在线白板FigJam的AI可秒速总结会议要点、自动生成创意模板，正深刻改变设计工作的效率和门槛。
强劲的业绩增长证明了其市场统治力：Figma 2024年收入同比增长48%至7.49亿美元，2025年Q1再增46%达2.28亿美元。这使其成为AI激发SaaS新一轮创新周期的代表案例。
其上市之路也充满戏剧性：2023年，软件霸主Adobe曾以200亿美元天价收购Figma，却因监管阻力告吹，Figma反获10亿美元“分手费”。2024年7月融资时Figma估值曾回落至125亿美元。如今，金融服务机构Renaissance Capital预测其IPO估值有望强势回升至150亿美元，预计募资15亿美元。
Figma计划将募得资金用于强化产品开发（尤其是AI）、偿还债务、营运资本及潜在收购，巩固其设计协作生态的领导者地位。
01.年收入增长48%，研发投入超7亿美元
随着AI技术落地，Figma的收入规模在持续增长。2023年、2024年和2025年第一季度，Figma收入分别为约5.05亿美元、7.49亿美元和2.28亿美元。
涨势上，Figma在2024年的收入同比增长48%，2025年第一季度的收入同比增长46%。截至2024年12月31日，其四年收入复合年增长率为53%。
净利润方面，Figma在2023年、2024年和2025年第一季度分别为7.38亿美元、-7.32亿美元和0.45亿美元。
其中，2023年净利润较高，主要是由于2023年因放弃与Adobe合并而收到的10亿美元终止费。2022年9月，Figma与Adobe及其部分全资子公司签订了《合并协议与计划》，但交易由于无法获得必要的监管批准以完成交割，于2023年12月终止了。10亿美元终止费计入了Figma“其他收入净额”。
2024年Figma亏损额较大，主要是由于当年研发费用高达7.51亿美元。Figma称其研发费用在报告季度普遍增加，主要由于员工人数增长和员工相关成本。截至2025年3月31日，Figma约有46%的员工从事研发工作。
Figma在2023年、2024年和2025年第一季度的研发投入分别为约1.65亿美元、7.51亿美元和0.70亿美元。
Figma在招股书中提到，今年前3个月研发支出较去年同期增加1720万美元（33%），其中很大一部分原因是员工人数和奖金增加1200万美元。2024年全年，研发支出增加了5.86亿美元，增幅达356%。其中包括5.78亿美元的员工相关成本增加，这主要是由于股票薪酬支出增加了5.094亿美元。此外，软件订阅费增加了460万美元，技术基础设施和托管费用增加了270万美元，“主要受AI相关成本的影响”。
02.90后创始人辍学创业牛盈宝，十年成200亿美元估值公司
Figma的董事会主席、首席执行官兼总裁迪伦·菲尔德（Dylan Field）出生于1992年，是硅谷最具影响力的技术创业者之一。2011年，19岁的Field于布朗大学辍学创业，首个项目是开发无人机监控路况的系统，但因技术挑战失败。
迪伦·菲尔德（Dylan Field）
2012年，Field与大学同学艾文·华莱士（Evan Wallace）共同创立Figma。而后公司一度濒临倒闭，Field向Adobe时任CEO布鲁斯·奇森（Bruce Chizen）寻求指导，最终明确了专注于UI/UX设计协作，并采用浏览器化、跨平台的模式的定位，成为其关键的转折点。
当时的设计师会跨多种工具进行开发，技术产品开发工具链的限制和碎片化特性使得协作变得很困难，Field抓住了将设计引入浏览器的机会，利用一项名为WebGL的技术打造Figma。
2015年，Figma Beta版推出，而后迅速以实时协作、云端同步和免费策略占领市场，成为设计师和非设计团队的必备工具，并在2017年开始推出收费服务。
直到2021年，Figma才推出第二款产品FigJam，一款支持团队集思广益的在线白板工具。
主要凭借这两款产品，Figma在2022年的估值达到200亿美元。当年9月，Adobe计划以200亿美元的现金加股票收购Figma，但于2023年由于监管审查而终止。
03.招股书提到AI超150次，产品全面引入AI
收购终止后，Figma进一步加快了新品推出步伐：
2023年，Figma推出了Dev Mode专用空间，支持设计人员将概念转化为代码产品。近期，Figma将自己的模型上下文协议（MCP）服务器添加到了开发模式，它允许开发人员将代码编辑器中的Agent直接连接到Figma中的设计。
2024年，Figma推出幻灯片协作工具Figma Slides，助用户完成更佳设计、更具协作性的演示文稿设计。它结合了嵌入原型、创建高保真动画等能力，或直接在幻灯片中对原型进行详细编辑。
2024年7月，Figma完成新一轮融资，由Coatue Management、Alkeon Capital等投资，受SaaS整体行业遇冷等因素应用，估值回落到125亿美元。
在拿到新融资后，Figma加快了将AI融入新产品的速度。
根据招股说明书牛盈宝，2025年Figma将推出四款新产品，使产品组合规模翻一番：Figma Make、Figma Draw、Figma Sites和Figma Buzz。Figma在多个产品和平台上引入了Figma AI功能。
其中，Figma Make是一款AI驱动的可将提示词转化为功能的工具。用户可以直接从指令生成可运行的原型，并且立即验证想法；可以自由选择进一步输入指令、直接编辑代码，还是进行视觉化操作。
Figma Draw是一款用于绘制精细的矢量编辑图像和产品插图的工具。Figma Draw支持AI自动完成繁琐的重复性任务，例如移除图像背景、重命名设计图层、在原型中填充逼真内容等。First Draft也是一项AI能力，用户只需输入简单指令，就能从空白画布生成可编辑的用户界面。
Figma Sites可让用户设计网站并直接将其发布到网上。
Figma Buzz可轻松创建数字广告等营销资产。
Figma招股说明书中提到“AI”超过150次，将其描述为创造力的催化剂和潜在的威胁。
除了详细阐述过去几年AI如何改变设计行业的工具和方法，Figma还在强制性风险样板中多次提及AI。例如，将AI集成到其他软件中可能会减少用户对Figma的需求，从而影响收入和增长。
Figma警告称，其自身对AI的使用可能会使其软件的维护更加复杂，且至少在短期内AI的成本将会很高。
04.拥有45万付费客户，总留存率达96%
Figma服务的客户分散在银行、快消品、能源、制造、软件等各行各业。在2023年和2024年，其前十大客户的合计收入占比均不到10%。
截至2025年3月31日，Figma在全球已有45万付费客户。95%的《财富》500强企业和78%的福布斯全球2000强企业使用了Figma产品。全球有1300万活跃用户用Figma的产品将概念可视化，并将其转化为编码产品。
全球数十亿人使用应用程序、网站和其他数字体验都是通过Figma制作的，包括谷歌地图、优步打车软件、奈飞流媒体节目、多邻国语言学习应用、领英职场社交媒体、大语言模型Claude等。
Figma的访问权限以按年或按月订阅的形式出售。如下图所示，其根据特定用户的需求提供不同的档位，包括五个档位：Viewer、Collab、Content、Dev、Full。对应入门者、专业用户、组织用户和企业用户，不同档位对应不同的费用。
根据财报，截至2025年3月31日，Figma的总留存率为96%，净美元留存率达到132%，表明绝大多数客户会持续使用其平台并续订服务。
截至2025年3月31日，在Figma平台上年度付费超1万美元的付费客户达到11107家。
截至2025年3月31日，在Figma平台上年度付费超10万美元的付费客户达到1031家。
根据行研机构IDC报告，Figma预估目前“全球从事软件设计的劳动力”所对应的市场规模约为330亿美元，到2029年全球从事软件设计的劳动力将增至1.44 亿人。
05.公司实控权集中于总裁，年薪近1亿美刀
Figma普通股采用多类别结构，B类普通股每股有15票投票权，A类普通股每股有1票投票权，C类普通股没有投票权，除非法律另有规定。本次主要发行的为A类股票。
在本次A类普通股发行完成后，两位联合创始人迪伦·菲尔德（Dylan Field）与艾文·华莱士（Evan Wallace）将合计持有已发行及流通的几乎全部B类普通股。受Wallace委托，公司投票权集中于Field，这将限制股民影响重要交易结果的能力，包括控制权变更。
具体来看，Figma的执行官和董事包括迪伦·菲尔德（Dylan Field）、普拉维尔·梅尔瓦尼（Praveer Melwani）、肖特·沃斯卡尼安（Shaunt Voskanian）、马穆恩・哈米德（Mamoon Hamid）等12人，他们合计拥有本次发行前A类股份98625022股，占25%；拥有B类股份83283915股，占98.7%。
其他占比5%及以上股东包括Index Ventures关联实体、Greylock Partners关联实体、KPCB控股公司（作为代持人）、红杉资本（Sequoia Capital）关联实体、吴-华莱士家族信托。
在高管薪资方面，Figma首席执行官迪伦·菲尔德（Dylan Field）2024年总计年薪达到约9068万美元，接近1亿美元，其中包含了约7827万美元，是与2024年5月限制性股票单位解锁相关的先前授予的股票奖励。
06.结语：AI成SaaS龙头能否起飞的关键变量
经历过并购风波和AI技术冲击，全球协同设计SaaS龙头Figma正加速产品迭代，并进一步寻求IPO以获得资金输血。可以看到，AI成为Figma寻求转型和发展的一大动力因素。
但与此同时牛盈宝，AI也为Figma带来威胁风险。该公司在财报中坦言，Figma如果无法有效应对AI发展，业务、经营业绩和财务状况或受到不利影响。如果其无法吸引新客户或留住并增加产品的采用率，其可能无法实现预期的增长。
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