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撰文|杆姐&编辑|爱丽丝
飘摇中的，又被爆出悲催消息。
据多家权威媒体报道，哪吒汽车总部内部宣布，员工自6月12日起居家办公，办公室门禁已经失效，员工搬离个人物品需由行政部门向属地相关部门和物业报备。
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此外杠杆游戏注意到，这两天社交媒体上频繁出现哪吒汽车相关短视频，内容显示该司董事长兼CEO方运舟被员工堵在办公室内，集体要求解决拖欠工资问题。
视频里方运舟显得无奈，并反问员工：“我们曾一起工作，为何会变成这样？”
的确，哪吒汽车也曾有过高光时刻，为何会变成这样？
1
销冠跌落
如果从2014年10月，哪吒汽车品牌创立，浙江成立开始算起，哪吒汽车到现在正好10年出头。
彼时，前奇瑞新能源高管创始人方运舟，带领一支主要来自传统车企的团队开展业务，以“清华技术+奇瑞基因”为标签。
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2017年，哪吒汽车迈出历史性一步：获得发改委整车资质。
2018年，首款车哪吒N01以5.98万元的“老头乐升级版”姿态杀入市场，主攻B端网约车，借势《哪吒》电影IP营销，品牌知名度飙升。
2020—2022年当属哪吒汽车的绝对高光时刻。
其中2020年哪吒U、哪吒V上市；首家直营店“落户”上海虹桥天地；北京体验中心开业；华鼎资本领投20亿元……当年哪吒汽车年度累计销量超1.5万台。
2021年宁德时代与哪吒汽车开启全面战略合作，且宁德时代参与D2轮融资；随着哪吒VPro上市和哪吒魔小童交付趣操盘，当年哪吒汽车累计交付近7万辆。
2022年，哪吒汽车全年交付超15万辆车，同比翻倍增长，并一举拿下当年造车新势力“销冠”，力压蔚小理。
但好景不长。进入2023年，新能源汽车市场竞争愈发白热化，哪吒汽车的销量增长开始放缓，当年销量12.75万辆，同比下滑16%，成为唯一负增长的头部新势力。
到了2024年，情况愈发严峻。哪吒汽车年销量几乎腰斩，仅为6.45万辆,为年目标25万辆的1/4左右。这一年哪吒汽车启动港股IPO，后失败。期间哪吒汽车被曝深陷资金危机，出现发不出年终奖、工厂停产、大规模裁员、被供应商告上法庭等问题。
2024年12月6日晚，哪吒汽车官宣张勇不再担任公司CEO 一职，转任为公司的顾问，创始人、董事长方运舟兼任CEO。
但这并没有给哪吒汽车转运。
2025年，哪吒汽车的塌房似有排山倒海之势。通过公开数据杠杆游戏看到，其1月份销量暴跌至仅110辆，近乎归零。
2
“致命”伏笔
在杠杆游戏看来，过度依赖低端市场、转型高端失败、资金管理失控成为哪吒坠落的核心原因。
2023年哪吒推出定价20万元左右的哪吒S和哪吒GT，市场却并不买账。另一边，低端市场又被比亚迪、五菱等车企的性价比攻势蚕食。
现在其实有些其他车企也在走这样的路，一旦坠落就可能是万劫不复。
回溯起来，哪吒汽车甚至还不够资格成为“汽车圈”的恒大，因为它压根就没盈利过。
此前哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（简称“合众汽车”）的IPO申请文件里，杠杆游戏看到其2021—2023年里的亏损额分别为17.48亿元、29.39亿元、20.14亿元。
净亏损额度更高，同期分别达48.4亿元、66.7亿元、68.7亿元——3年累计净亏约183.8亿元。
更糟糕的是，2023年哪吒汽车的现金流急剧缩水，从2022年的67.57亿元下滑至37亿元。2024年财务数据没有官方披露，但通过销量和2023年数据基本可以推导出来，不会好到哪去。
新能源汽车早期确实是这样，卖一辆亏一辆，因此哪家都离不开融资。哪吒汽车融资情况其实还不错，自2017年以来共完成10轮融资，融资总额达228.44亿元。
但前期能靠各大股东的资金，以及创投资本，后期就必须上市，因为股权投资者需要有退出的渠道或获得市值回报。
多数还算活跃的造车新势力都完成了上市，但哪吒汽车恰恰就是那个例外。
而对于这些股东来说，肯定不能接受哪吒汽车一直亏下去、同时又不能尽快上市。加上销量滑坡，上市更加渺茫，也就加大了继续融资的难度。但哪吒汽车又一直未盈利，这是个恶性循环。
3
悲剧已注定？
2025年3月，哪吒汽车曾试图最后一搏。公司宣布与134家核心供应商达成“债转股”协议，计划将70%的债权转化为股权，剩余30%作为无息留债分期清偿。
方运舟在讨薪现场提到的“我们在化债”，正是这个计划。
然而这一救命稻草很快折断。实际仅化解20亿出头的债务，距离资方要求的30亿元底线相差数亿，债转股方案宣告失败。领投方承诺的30亿元E轮融资因此未能到账。
海外市场曾被哪吒汽车寄予厚望。2024年哪吒海外销量近3万辆，占比达30%。2025年3月，哪吒还获得了泰国金融机构100亿泰铢（约21.5亿元人民币）授信。
但不到两个月传来坏消息：哪吒海外事业部总裁周江及其团队多名高管集体出走，导致海外经销商备件供应和售后中断。
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5月，曾有消息传出丰田收购哪吒，尽管双方都曾下场辟谣，但有员工表示，“并非完全空穴来风，日本人确实来过哪吒多次。”
另有接近哪吒汽车的知情人士透露，有投资方仍想保住哪吒，但条件是罢免哪吒汽车创始人、董事长兼CEO的方运舟。
消息仍在漫天飞舞，但留给哪吒汽车的“活路”似乎已越来越窄。
2024年底接任CEO时，方运舟曾豪言壮语：“属于你的时代，你不扛谁来扛？”但紧闭的办公室门和所剩无几的企业账户余额，似乎已经为这位曾想如哪吒一样“逆天改命”的新能源车企，写下残酷注脚。
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